【中美貿易戰】貿戰白熱化 美銀美林將中國明年GDP目標降至6% 

投行美銀美林今天發表研究報告，因應貿易衝擊而調低中國明年GDP增速至6%，原為6.2%，並預期中國央行今年年內緊隨美國美聯儲（FED）降息兩次。美聯儲降息將給潛在的人民幣滙率調整留出更多空間，以緩解關稅上調帶來衝擊。

美銀美林中國及亞洲經濟師喬虹在其報告中稱，鑑於今年下半年美中貿易衝突風險升溫並可能破壞全球科技供應鏈，加上美國增長前景黯淡，該行遂下調中國GDP增長預估，並預期中國央行將會跟隨美聯儲減息步伐，於今年內降息兩次，明年再降一次。

「我們的基本預測是，中國可能會稍微避過美國對其餘3,000億美元中國進口商品加徵25%關稅，因我們預期美國貿易代表處將會把限期延遲以限制短期內消費品價格升幅」，她說。

美對中國商品加徵關稅 影響將擴大

但她認為，即使沒有新一輪關稅措施，已上調的關稅仍將可能通過出口衝擊和較弱的資本投資而對中國經濟增長造成傷害。該行預期，中國政府將會保持政策寬鬆和推出更多刺激措施提振內需，並對基建和房地產投資提供適度支持，以應對今年第二季及下半年經濟增長減慢的情況。

▲ 因應中美貿易戰等因素，投行美銀美林今天發表研究報告，因應貿易衝擊而調低中國明年GDP增速至6%，原為6.2%。

美銀美林的美國宏觀經濟團隊預期，市場震盪和增長疲弱將促使美聯儲分別於今年9月和12月降息各25個基點。基於美國和中國的利率差異，相信這將會為中國央行提供一個很好的窗口，在大約同一時間內讓基准利率下調兩次各25個基點。

但值得注意的是，中國的貨幣政策傳導機制不純粹依賴基準利率的調整，事實上，中國央行如果選擇其他政策工具如公開市場操作、降準、銀行貸款窗口指導和放寬金融市場監管的話，面對的限制相對較少。

中國或跟隨美聯儲 降息兩次

「然而，在我們看來，美聯儲降息為中國央行提供在短時間之內跟隨的很好機會，為潛在的滙率調整留出更多空間，以緩解關稅上調帶來衝擊」，喬虹說，「除非中國國內經濟處於完美健康狀態，否則很難理解為甚麼中國央行會放過這樣的機會」。

分析指，中國市場上，降準的呼聲也在增強：

一是因為近期部分經濟指標出現回落，外部環境惡化使得經濟增長壓力加大
二是近期國際油價暴跌，加上消費需求低迷抑制非食品的漲價和國內工業品價格的回落，通脹壓力看來應當可控
三是6月多種因素導致流動性供求存在缺口，需要央行給予流動性支持。